中國證券報(bào) 2018-03-12

天天財(cái)經(jīng)獨(dú)家，速關(guān)注

今年以來，稀有金屬繼續(xù)組團(tuán)上漲。截至目前，鈷價(jià)創(chuàng)十年新高，鉬價(jià)刷新五年高點(diǎn)記錄，鎢價(jià)、鋰價(jià)、稀土價(jià)格紛紛上漲，多只股票標(biāo)的更是走出翻倍行情。

分析人士指出，本輪稀有金屬牛市行情啟動(dòng)背后，主要是供需大格局的改變所驅(qū)動(dòng)。該板塊未來仍有多頭機(jī)會(huì)。

稀有金屬演繹牛市劇本

3月12日，有色金屬板塊異軍突起，領(lǐng)漲股票、商品市場。

截至3月12日收盤，商品期貨市場，滬鎳以逾3%的漲幅領(lǐng)漲，滬銅、滬鋅主力漲幅近1%；股票方面，有色金屬標(biāo)的幾乎全線上漲，其中，寒銳鈷業(yè)漲停，贛鋒鋰業(yè)、華友鈷業(yè)、閩發(fā)鋁業(yè)、鵬欣資源、天齊鋰業(yè)漲幅均逾5%，洛陽鉬業(yè)漲幅4.89%。

上周有色金屬各子行業(yè)表現(xiàn)

對于其中一些標(biāo)的來說，這僅是它們近兩年牛市發(fā)動(dòng)以來的精彩片段之一。這幕大戲的腳本，正是稀有金屬牛市周期開啟、價(jià)格連翻上漲。

以鈷為例，據(jù)統(tǒng)計(jì)，鈷價(jià)在過去兩年翻了兩番，僅去年漲幅就在130%以上，截至上周，價(jià)格已經(jīng)漲到40美元/磅，創(chuàng)出2008年以來新高。國內(nèi)方面，鈷現(xiàn)貨價(jià)格也處于上漲趨勢之中，電解鈷報(bào)價(jià)達(dá)到60萬元/噸至62萬元/噸。

眼看價(jià)格飛漲，業(yè)內(nèi)投資人士戲稱其為“鈷爺”、“妖鈷”、“鈷奶奶”。

不僅僅是鈷，稀有金屬板塊其他品種也紛紛在去年大放異彩之后，近期再度延續(xù)牛市劇情。

據(jù)了解，鉬鐵價(jià)格在經(jīng)歷了去年年中的一波漲幅之后，近期再度重返高位，并一度刷新五年新高。

春節(jié)過后，國內(nèi)鉬原料的價(jià)格持續(xù)拉漲。截至3月8日，鉬精礦價(jià)格已創(chuàng)5年來新高，達(dá)到1700元/噸，周漲幅達(dá)4.62%。

此外，鎢價(jià)在去年8-9月份短短一個(gè)多月時(shí)間內(nèi)就實(shí)現(xiàn)了約30%的漲幅，近期在環(huán)保限產(chǎn)形勢之下再度上漲，據(jù)百川資訊，2 月28 日至3 月6 日，鎢精礦漲0.9%至11.15 萬元/噸。

鋰價(jià)方面，春節(jié)后生產(chǎn)商大幅提高報(bào)價(jià)至16.8 萬元/噸，但在和下游博弈中價(jià)格小幅下調(diào)，至目前的16.5 萬元/噸。

稀土價(jià)格也出現(xiàn)進(jìn)一步上漲，雖然現(xiàn)貨市場成交活躍度并不高，但整體市場報(bào)價(jià)居高不下，目前市場價(jià)格在36萬元/噸至36.5 萬元/噸，上周漲幅4.9%。

A股相關(guān)股票標(biāo)的表現(xiàn)更為驚艷。其中，寒銳鈷業(yè)自從去年3月6日登陸創(chuàng)業(yè)板以來，當(dāng)前股價(jià)較12.45元的發(fā)行價(jià)漲幅約25倍，成為資源類公司中令人矚目的“黑馬”。

寒銳鈷業(yè)上市以來走勢（周線）

此外，據(jù)同花順統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，華友鈷業(yè)在2017年漲幅為128.12%，今年以來已累計(jì)上漲60.21%；洛陽鉬業(yè)去年以及今年以來漲幅分別為86.70%、28.63%；贛鋒鋰業(yè)同期漲幅分別為171.68%、8.99%。

誰是背后推手

供需格局的變化是本輪價(jià)格上漲的重要原因。

以鈷為例，回顧“鈷爺”10多年前的上一次大漲，據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，其背后主要是中國需求及3C用鋰電池需求快速增長推動(dòng)了鈷需求快速釋放，加之供應(yīng)緊張，鈷價(jià)漲至歷史最高價(jià)位——近90萬元/噸。隨后在金融危機(jī)以及增產(chǎn)壓力下，鈷價(jià)下跌。

本輪鈷價(jià)的春天開始于2016年初，電動(dòng)車和電池對于鈷的需求，是本輪鈷價(jià)上漲的主要?jiǎng)恿?。?jù)BMO公司的研究，每輛電動(dòng)車對于鈷的需求量為10公斤，相當(dāng)于1000臺蘋果手機(jī)對鈷的需求。

另外，產(chǎn)量不足也加劇了鈷價(jià)上漲。據(jù)美國地質(zhì)調(diào)查局統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2016 年世界鈷儲(chǔ)量為700萬噸，其中，剛果（金）的鈷資源占世界儲(chǔ)量的48.57%，中國僅占全球鈷資源總儲(chǔ)量的1.14%。分析人士表示，剛果（金）鈷礦雖豐富，但地緣政治風(fēng)險(xiǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施相對落后等原因，明顯限制了鈷礦供應(yīng)。2017年全年該國僅產(chǎn)出了64000噸鈷礦。供應(yīng)量排名第二的中國，2016年僅產(chǎn)出7700噸。

最新消息顯示，剛果（金）國會(huì)在2018年1月通過了新的采礦法案：將鈷礦的礦區(qū)土地使用費(fèi)從2%提高到3.5%。這從成本方面利好鈷價(jià)。此外，汽車制造商的提前購買（“囤貨”）鈷的行為也為價(jià)格注入強(qiáng)心劑。

有投資人士表示，當(dāng)前鈷市的“興奮”并非是短期現(xiàn)象。預(yù)計(jì)在2020年，用于電池的化學(xué)鈷供需缺口將達(dá)到12000噸。

小金屬牛途仍可期

展望后市，招商證券有色行業(yè)分析師劉文平、劉偉潔表示，鋰方面，長期繼續(xù)看好新能源汽車持續(xù)放量，雖然目前新建碳酸鋰產(chǎn)能較多，但新能源汽車對碳酸鋰需求巨大，未來預(yù)計(jì)將會(huì)呈供需兩旺的局面，繼續(xù)推薦買入相關(guān)標(biāo)的。

鈷方面，“預(yù)計(jì)國際報(bào)價(jià)仍將處于緩慢上漲的趨勢。未來隨著三元材料不斷推廣，鈷需求將不斷提升，目前市場新投入在建冶煉廠居多，明年或?qū)⒂赦挳a(chǎn)品短缺傳導(dǎo)至鈷礦短缺，重點(diǎn)關(guān)注有資源類企業(yè)。”劉文平、劉偉潔建議。

鎢價(jià)方面，廣發(fā)證券分析認(rèn)為，由于鎢礦山產(chǎn)能恢復(fù)緩慢，環(huán)保限產(chǎn)政策或?qū)⒓哟a，導(dǎo)致鎢原料端釋放利好預(yù)期，市場整體心態(tài)偏向樂觀，受下游機(jī)械制造復(fù)蘇拉動(dòng)，硬質(zhì)合金需求有望繼續(xù)穩(wěn)步增長，隨著開工率的提升，鎢價(jià)將小幅平穩(wěn)上漲。

鉬價(jià)方面，“從需求端來看，全球約75%左右鉬產(chǎn)品以氧化鉬或鉬鐵等鉬爐料的形式應(yīng)用于鋼鐵業(yè)，2017年國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量8.3億噸，同比增長5.7%，同時(shí)鋼鐵企業(yè)盈利能力增強(qiáng)，鉬產(chǎn)品采購意愿和價(jià)格提升。而供給端受環(huán)保督查和限產(chǎn)影響，鉬精礦供給有望持續(xù)緊張，國內(nèi)主要供應(yīng)商庫存持續(xù)下降，顯示行業(yè)整體庫存水平較低，鉬價(jià)將持續(xù)走強(qiáng)?！睆V發(fā)證券研究稱。