五礦經(jīng)易期貨視點
銅：LME庫存上一交易日增加1250噸達359275 噸，注銷倉單減少7575噸至37000
噸?，F(xiàn)貨方面，上個交易日 LME 銅 Csah 貼水縮小至 41.8 美元/噸，國內(nèi)上海地區(qū)現(xiàn)
貨升水 295 元/噸，增值稅稅率下降帶來的利差空間逐漸體現(xiàn)在升水上，市場在貿(mào)易商
引領(lǐng)下，繼續(xù)推高升水，持貨商惜售心態(tài)較濃。Escondida 銅礦一季度產(chǎn)銅精礦 25.3
萬噸，SX-EW 銅產(chǎn)量 6.9 萬噸，分別同比增加 18.5 萬噸和 4.2 萬噸，主因去年同期罷
工對產(chǎn)量大幅影響。
綜合來看，美國重申對俄羅斯實施經(jīng)濟制裁，市場傳聞美國將制裁俄鎳，倫鎳一
度漲逾 10%，并帶動銅價上漲，倫銅再次站上 7000 美元/噸，美元維持弱勢和中國央
行定向降準(zhǔn)同樣提振市場人氣。展望后市，國內(nèi)下游生產(chǎn)旺季臨近，精煉銅開始去庫
節(jié)奏，但由于二季度供應(yīng)相對充裕、廢銅進口存在改善預(yù)期，庫存去化速度料慢于去
年同期，預(yù)計短期價格漲幅相對有限。
LME 市場交易
LME 交易行情
金屬 開盤 最高 最低 收盤 漲跌
銅 6876.5 7075 6861 7022 145
錫 21380 21650 21380 21475 0
鉛 2356 2414 2326.5 2377 27
鋅 3168 3301.5 3142.5 3265 111
鋁 2409 2559 2389.5 2537 132
鎳 14345 15875 14205 15275 1060
五礦經(jīng)易期貨
LME 最后收盤價
金屬品種 現(xiàn)價買賣 三月買賣 十五月買賣 二七月買賣
銅 6980.25 7022 7127.75 7171.25
錫 21660 21475 21130
鉛 2373.75 2377 2377
鋅 3248.5 3265 3213.5 3130.5
鋁 2540.5 2537 2457 2418.25
鎳 15224 15275 15395 15460
LME 持倉信息
交割期 銅 錫 鉛 鋅 鋁 鎳
現(xiàn)貨/4 月 18 日 69369 5262 28320 46821 116199 49312
4 月 19 日/5 月 16 日 79118 4972 38799 78182 130961 68975
5 月 17 日 6 月 20 日 78036 4560 26080 64783 182566 62965
6 月 21 日/6 月 21 日 0 0 0 0 0 0
3 月剩余天 0 0 0 0 0 0
6 月 25 日/(15)[27]63 個月 87448 3270 19570 97536 286571 69235
總計 313971 18064 112769 287322 716297 250487
LME 成交量
品種
上午第
一節(jié)場
內(nèi)交易
第二節(jié)
場內(nèi)
交易
混合
交易
下午第
一節(jié)場
內(nèi)交易
第二節(jié)
場內(nèi)
交易
混合
交易
辦公室交易
當(dāng)天總成交
（含調(diào)期、場外
交易量）
銅 140 325 0 0 0 0 99388 99853
錫 40 30 0 0 0 0 5265 5335
鉛 16 510 0 0 0 0 23058 23584
鋅 250 180 0 0 0 0 67509 67939
鋁 1100 1474 0 0 0 0 211556 214130
鎳 0 1210 0 0 0 0 125216 126426
LME 庫存變化
金屬 庫存 增減
銅 359275 1250
錫 2015 0
鉛 129375 -25
鋅 189075 -1725
鋁 1412500 100
鎳 315678 1224
4 月 18 日 LME 評論：期鎳飆升至三年高位，俄羅斯制裁憂慮點燃技術(shù)性升勢
據(jù)外電4月18日消息，倫敦金屬交易所(LME)期鎳周三急升至三年高位，分析師稱，因美
國對俄羅斯企業(yè)實施制裁可能導(dǎo)致鎳供應(yīng)短缺的錯誤擔(dān)憂推動鎳升穿多個技術(shù)水準(zhǔn)。
倫敦時間4月18日17:00（北京時間4月19日00:00)，LME三個月期鎳盤中飆升12%，觸
及逾三年高位15,875美元，收盤上漲7.5%，報每噸15,275美元，為六年半最大日漲幅。
俄羅斯Nornickel是全球第二大鎳生產(chǎn)商。
LME在去年10月表示，從2018年4月18日起，不再將Nornickel生產(chǎn)的兩個品牌的鎳產(chǎn)
品用于期貨合約的交割。
ING的商品策略師Oliver Nugent說：“市場誤讀了Nornickel產(chǎn)品今天被從交割名單中
剔除的消息，這一決定是在六個月前作出的，與俄羅斯制裁無關(guān)，但市場出現(xiàn)技術(shù)性升勢時，
這些事情就不受控制了。”
LME三個月期鋁收漲5.5%，報每噸2,537美元，盤中高見七年最高2,559美元，之前全球
性礦商力拓暗示，可能下調(diào)其2018年鋁產(chǎn)量預(yù)估，因美國對俄鋁實施制裁。
對美國4月6日起對俄鋁制裁所造成影響的擔(dān)憂擾動期鋁迄今為止累計攀升約25%。
高盛在一份報告中稱，鋁價可能升至每噸2,800-3,000美元，但不可能守住該水準(zhǔn)。
高盛報告稱：“一個更長期的傾向是，我們將三個月、六個月和12個月鋁價預(yù)期上調(diào)至
2,500、2,300和2,000美元?！?
國際鎳業(yè)研究組織（INSG）周三公布的數(shù)據(jù)顯示，2月全球鎳市場供應(yīng)短缺縮減至2,500
噸，1月修正后為短缺1,5800噸。今年前兩個月，供應(yīng)缺口從去年同期的12,400噸擴大至
18,300噸。
世界金屬統(tǒng)計局（WBMS）周三在其網(wǎng)站上公布的數(shù)據(jù)顯示，2018年1-2月全球銅市供
應(yīng)短缺1萬噸，2017年全年短缺26.3萬噸。
其它金屬方面，三個月期銅收高2.1%，報每噸7,022美元。
三個月期鋅跳升3.5%，報每噸3,265美元。
三個月期鉛上漲1.2%，報每噸2,377美元。
三個月期錫收盤持平，報每噸21,475美元。